Эти сценарии учитывают различные экономические условия и предполагают различные меры по управлению денежно-кредитной политикой. Рассмотрим каждый сценарий подробнее.
1. Базовый сценарий
Этот сценарий предполагает, что экономика будет развиваться без значительных внешних шоков. Инфляция в России в 2024 году составит 6,5–7%, но снизится до 4–4,5% к 2025 году и останется на уровне 4% с 2026 года. Среднегодовая ключевая ставка снизится с 16,9–17,4% в 2024 году до 14–16% в 2025 году, а к 2027 году достигнет нейтрального уровня в 7,8–8,5%.
2. Проинфляционный сценарий
Здесь предполагается усиление инфляционного давления из-за жесткости рынка труда и высокого спроса на инвестиции. Инфляция останется выше целевого уровня, и для ее сдерживания потребуется сохранять высокую ключевую ставку: 16,0–18,0% в 2025 году и 11,5–12,5% в 2026 году.
3. Рисковый сценарий
Этот сценарий описывает возможный глобальный экономический кризис, который может произойти уже в 2025 году. В результате резкого падения мирового спроса и цен на нефть, ключевая ставка может быть повышена до 20–22% в 2025 году для борьбы с инфляцией, которая может достигнуть 13–15%. Восстановление экономики начнется только к 2027 году.
4. Дезинфляционный сценарий
Предполагается, что предприятия смогут значительно увеличить производительность труда, что позволит удовлетворить высокий спрос и снизить инфляционное давление. Средняя ключевая ставка снизится до 12–14% в 2025 году и до 9–10% в 2026 году, вернувшись к 2027 году в диапазон 7,5–8,5%.
ИТОГ
Центральный банк определил базовый сценарий как наиболее вероятный, но события могут развиваться по-разному. Важно отметить, что в базовом сценарии ставки по ипотеке снизятся до приемлемых уровней только к 2026 году. Это означает, что в ближайшие годы рынок недвижимости будет находиться в стадии снижения, и ожидать роста цен не стоит. Вероятно, нас ждет длительная коррекция рынка, адаптация к новым экономическим условиям будет происходить постепенно, но в долгосрочной перспективе снижение цен неизбежно.